|
Bankovnictví - Posouzení možností projektového financováníEvropský polytechnický institut s. r. o. soukromá vysoká škola Osvobození 699 Seminární práce Bankovnictví - Posouzení možností projektového financováníObsah: 1) Projektové financování 2) Charakteristika projektového financování 3) Účastníci projektového financování 4) Projektové financování z pohledu Austria Bank 12129ugl47oqj3r 1) Projektové financování Projektové financování není technika financování nikterak mladá. Již takové akce, jako Suezský či Panamský průplav byly financovány na bázi projektového financování. Na mezinárodních finančních trzích lze o větším významu projektového financování hovořit od poloviny 70. let, u nás se tato technika objevuje zhruba v posledních třech letech. Za základní motivy projektového financování lze označit jednak vysokou kapitálovou náročnost projektů, jejichž financování není z řady důvodů v silách investora - ani jedné banky, jednak rozdělení investičního rizika daného projektu na více zúčastněných subjektů.
Projektové financování lze charakterizovat jako úvěrové financování ekonomicky i právně přesně vymezené ekonomické jednotky - projektu, přičemž jako zdroje ke splácení poskytnutého úvěru slouží budoucí cash flow vyplývající z realizovaného projektu. Základní odlišnost projektového financování od klasického úvěrování je tedy v tom, že banka jako věřitel úvěru nemá žádné, popř. pouze omezené možnosti postihu nositelů projektů - sponzorů. To může být zabezpečeno v zásadě dvojím způsobem: gq129u2147oqqj
kterým je k tomu speciálně založena projektová společnost, za jejichž závazky sponzoři ručí omezeně či vůbec. Schematické srovnání klasického úvěrového fianacování s alternativami projektového financování
financování příjemce úvěru je samostatná příjemce úvěru jsou sponzoři projektová společnost jejich odpovědnost je však smluvně omezena či zcela vyloučena
Banka
Banka
Banka
úver Žádný nebo omezený postih Úver, žádný nebo omezený postih Príjemce úveru Príjemce úveru Príjemce úveru úver vlastní zdroje Projekt úver a vlastní zdroje úver a vlastní zdroje Projekt Projekt Vzhledem k výše uvedeného vymezení projektového financování můžeme za základní charakteristické rysy projektové financování označit:
Těsná vazba splátek úvěru na budoucí cash flow z projektu znamená, že režim splácení úvěru se odvíjí od prognózovaného cash flow, který je stanoven na základě technických a projektových analýz. jejich smyslem je zjistit, zda-li disponibilní buducí cash flow plynoucí z projektu bude distačující k pokrytí splátek úvěru včetně úroků. Rozdělení rizika na více subjektů je nutné z toho důvodu, že vzhledem k rozsahu celého projektu není v našich silách jednoho subjektu převzít celé riziko na sebe. proto dochází na základě smluvního jednání k rozdelění rizik spojených s daným projektem na řadu zúčastněných subjektů. To znamená zajména mezi sponzory a banky, ale i mezi další účastníky jakou jsou např: dodavatelé zařízení projektu, jeho provozovatelé po dokončení, odběratelé výstupů státní instituce. pojišťovny atd... Způsob rozdělení rizik je případ od případu různý a jak již bylo řečeno druh a rozsah přebíraných rizik musí být přesně smluvně vymezen. Z hlediska rozdělení rizik mezi banky a sponzory přicházejí v rámci projektového financování v úvahu zásadě dvě možnosti vztahu banky ke sponzorům:
V praxi je obvyklým druhým způsobem tzn. financování s omezeným postihem - kdy sjednaná část rizika nesplácení úvěrů ůeží na sponzorů. Mimobilanční financování- znamená, že financování projektu se neprojeví v bilanci sponzorů. Jde o případ úvěru kdy, je k tomu speciálnězaložená projektová společnost. v bilanci sponzorů se potom objeví pouze jejich zapojení do financování projektu- nikoli však úvěr poskytnutý bankou na daný projekt. V účetních výkazech sponzorů se dále mohou projevit i jejich potenciálně závazky vyplývající z jimi poskytovaných garancí souvisejících s daným projektem, či jiné budoucí závazky, které pro ně z uzavřených smluv vyplývají. Nesmíme ovšem zapomínat na to, že závazky společnosti( mohou v závislosti na účetních předpisech a míře účasti daného spozora) vházet do konsolidované bilance sponzora. Skutečnost, že financování projektu se nemusí objevit v bilanci sponzorů pro ně má ten význam, že mohou realizovat rozsáhlé, kapitálové projekty, aniž by to znamenalo zhoršení jejich finančních ukazatelů - např: míra zadluženosti apod...... 3) Účastnící projektové financování Z předchozího výkladu je zřejmé, že do projektového financování je zapojena řada různých subjektů. Rozsah a způsob jejich zapojení do projektového financování je u jednotlivých projektů rozdílná. Základní přehled o účastnících projektového financování a způsobu jejich zapojení je znázorněn následovně. Účastníci projektové financování SPONZOŘI příprava a dohled nad realizací projektu Dodavatelé dodávka zařízení odběr výstupů Oběratelé zařízeného výstupů projektu finanční náhrada finanční úhrada projektu PROJEKTOVÁ SPOLEČNOST PROJEKT Podpora Úvěry Úroky Vlastní zdroje Zisk Státní Banky instituce poskytující úvěr Vlastníci a další věřitelé Sponzoři jako nositelé celého projektu zabezpečují celkovou přípravu a realizaci projektu.to znamená především, že připravuje projektovou dokumentaci včetně projektových analýz, sjednává dodávky zařízení projektu, uzavívá smlouvy na budoucí odběr výstupu projektu, sjednává podmínky financování atd.... Dodavatelé zařízení jednak na základě smluvního ujednání zajišťují faktickou realizaci projektu, může se jednat o jednu firmu, může se jednat o více subdodavatelů. Vedle dodavatelů investiční části projektu se zde může dále jednat i dodavatelé surovin a materiálů zabezpečující chod projektu po jeho uvedení do provozu. Na druhé straně odběratelé výstupu se smluvně předem zavazují k obděru určitého množství výstupu produkovaných daných projektem, součástí smlouvy bývá i cena odebírané produkce. Finanční zabezpečení projektového financování leží velkým dílem na bankách, které poskytují úvěry. Role bank se ovšem nemusí v rámci projektového financování omezovat pouze na svůj podíl na poskytnutých úvěrech či zárukách, ale mohou vystupovat i ve funkci.
Vedle bank mohou věřitelé projektu vystupovat i další subjekty, jako jsou: - státní instituce - pojišťovny - mohou to být již do projektu zapojené subjekty ( dodavatelé, odběratelé ) zdroje mohou získávány i formou emise dluhopisů. Druhá část finančního krytí je představována vložením vlastního kapitálu z strany vlastníků. To jsou především sponzoři, opět mohou být tímto způsobem do projektového financování zapojeni další subjekty. Stát se do projektového financování může zapojit i formou různé podpory např: dotace, zvýhodněný prodej pozemků apod... 4) Projektové financování z pohledu Bank Austria
Učebnicová metoda praví, že projektovým financováním se rozumí „úvěrové financování přesně vymezeném subjektu/projektu, při nemž zdroje ke splácení poskytnutého úvěru vycházejí výlučně z budoucího cash flow projektu a jako zjištění úvěru slouží výhradně aktiva daného projektu“. V praxi se však taková transakce vyskytuje poměrně zřídka. Proto má pojem projektového fianacování v naší bance šiřší význam. Oddělení projektového financování se zabývá úvěrovými transakcemi, které mají alespoň některé rysy uvedené definice, važadují složutější strukturování nebo se v určitém ohledu vymykají strandardu běžného obchodu. Řadíme zde možnost finacování záměrů klientů v oblasti nemovitostí, při výstavbě či rekonstrukci průmyslových objektů, při realizaci rozsáhlejších investičních záměrů včetně investic v oblasti fúzi, akvizic a převzetí a podobně. Čerpáno: Bankovnictví Petr Dvořák |
