Operace a transakce se Special Drawing Rights, Základní rozmístění Special Drawing Rights, Historie Speacial Drawing Rights

Obsah

Úvod1

1. Operace a transakce se Special Drawing Rights2

2. Základní rozmístění Special Drawing Rights2

3. Historie Speacial Drawing Rights3 34275yli13pzy7x

Závěr5

Seznam použitých pramenů a literatury6

Příloha 17

Úvod lz275y4313pzzy

Zvláštní práva čerpání (dále SDR) jsou mezinárodní rezervní aktivum vytvořené MMF v roce 1969 k doplnění existujících členských rezervních aktiv (oficiální držba zlata, cizí měny, a rezervní pozice v MMF). Někdy nazývané papírové zlato.

SDR slouží jako zúčtovací jednotka pro transakce a operace MMF, dále jako zúčtovací jednotka nebo základ pro zúčtovací jednotku jiných mezinárodních a regionálních organizací a mezinárodních dohod a k ohodnocení soukromých finančních prostředků.

Všechny členské země MMF mají možnost čerpat SDR. Mohou je používat při svých operacích a transakcích mezi sebou, s 15 stanovenými ústavními držiteli a s MMF. Bilance SDR je zachycena ve Všeobecném účtu a stanovenými držiteli, kteří nemohou obdržet SDR, ale mohou získat a používat SDR v operacích a transakcích za stejných podmínek jako účastníci (členské země).

Hodnota SDR je stanovována denně na základě koše měn a inklinuje k tomu, že je stabilnější než kterákoli z jednotlivých měn v koši. Pohyby v měnových kurzech jednotlivých měn mají tendenci být částečně nebo zcela vyrovnány změnami měnových kurzů ostatních měn.

Cílem této seminární práce je charakterizovat rozmístění SDR, operace a transakce,
ve kterých se toto rezervní aktivum využívá, shrnout důležité historické údaje týkající se SDR a také popsat zapojení České republiky do tohoto systému.

1. Operace a transakce se Special Drawing Rights

Členské země MMF mohou používat SDR k různým transférům včetně směny
za národní měny. Tyto transakce vzrostly z 8,6 mld. SDR v období 1997/98 na 13,8 mld. SDR v období 1998/99. Kromě toho mohou být použity k forwardům, swapům, k vyrovnání finančních závazků, k půjčkám a darům a jako cenný papír pro splnění závazků.

Transakce jsou prováděny podle dohod mezi MMF a 12 členy, kteří kupují a prodávají SDR za volně použitelné měny pokud držba jejich SDR nepřesáhne dané limity. Tyto dvoustranné dohody pomáhají zajistit likviditu systému SDR. Objem SDR transakcí vzrostl na rekordních 49 mld. SDR v období 1998/99 zejména přílivem spojeným se zvýšením kvóty podle Jedenáctého všeobecného přehledu.

Členové také užívají SDR k vyrovnání svých finančních závazků k MMF
na Všeobecném účtu. MMF převádí SDR členům zejména pro nákupy; úhrady členských úvěrových pozic, splátky úroků z půjček MMF.

Kromě toho mohou být SDR používány v operacích Rozšířených rezervních prostředků (Enhanced Structural Adjustment Facility). Tyto operace požadují prostředníka, kterým je stanovený ústavní držitel, protože Účet zvláštního vydání (Special Disbursement Account) a spravované účty nemohou držet SDR přímo.

Základní rozmístění Special Drawing Rights

Jedním ze základních cílů MMF je napomáhat rozvoji a vyváženému růstu mezinárodního obchodu, který vyžaduje adekvátní úroveň rezerv. MMF určuje dlouhodobé globální potřeby rezerv, může doplňovat existující aktiva pomocí alokace SDR, jejíž velikost a načasování určuje Sbor guvernérů.

Podle Článků dohody (Articles of Agreement) je MMF oprávněn rozmístit SDR členům, kteří jsou zapojeni do SDR systému. V rámci podmínek stanovených MMF může členská země s deficitem platební bilance SDR použít k vyrovnání dluhů vůči jiné zemi nebo vůči MMF. Rozmístění účastníkům se provádí podle výše jejich kvót v MMF, s cílem vyhovět jejich potřebám a případně nahradit existující rezervní aktiva. Rozhodnutí o alokaci SDR je prováděno na základě pěti po sobě jdoucích letech. Rozhodnutí schvaluje Sbor guvernérů na základě návrhu ředitele Správní rady se souhlasem Výkonného sboru. Je vyžadována 85 procentní většina ze všech hlasovacích práv.

SDR byly poprvé alokovány členům v roce 1970. Poslední rozmístění 141 zemím MMF, ve výši 4,1 mld. SDR bylo provedeno 1. 1. 1981, celkově bylo od roku 1970 alokováno 21,4 mld. SDR. Poslední alokace SDR byla schválena v roce 1978 a provedena během let 1979–1981. Od té doby se MMF rozrostl o 39 nových členů - významné transformující se ekonomiky – bez přidělení SDR. Některé členské země, které se připojily dříve než v roce 1978, se neúčastnili každého přidělení SDR. Někteří členové se účastnily všech alokací a nyní mají velmi nízké ukazatele souhrnných alokací vzhledem ke kvótám.

Ministři se domnívají, že SDR by měla být pohotověji užívána jako doplněk rezerv členských zemí v dobách nejisté likvidity. Současná situace, kdy se rozvíjející se země střetávají s ostrým snížením toku kapitálu a velmi vysokým růstem úrokových měr ospravedlňuje podle jejich názoru značnou alokaci SDR. Takové zpevňování členských rezerv by také podpořilo sebedůvěru členů snažících se o větší začlenění to světové ekonomiky.

3. Historie Speacial Drawing Rights

196729. září schálil Sbor guvernérů plán zřídit SDR

196928. července 1. doplněk k Článkům dohody (Articles of Agreement), zřizující prostředek založený na SDR, nabyl platnosti.

19701. ledna první alokace SDR.

197412.–13. července Výkonný sbor zavedl novou metodu oceňování SDR založenou
na koši 16 měn.

19781. dubna Prozatimní výbor schválil 50 procentní navýšení kvóty podle Sedmého přehledu, které když bude schváleno všemi členy, zvýší rezervy MMF na 58,6 mld. SDR. Schvaluje nové alokace 4 mld. SDR každý rok po dobu tří let od roku 1979.

198017. září se MMF rozhodl sjednotit a zjednodušit od 1. 1. 1981 určující hodnotu měnového koše a úrokovou sazbu SDR. Nový měnový koš bude složen z měn pěti členských zemí s největším exportem zboží a služeb za období 1975-79. Jedná se
o USD, DEM, FRF, JPY a GBP.

1. prosince 128 členů souhlasilo s navýšením kvóty na 60 mld. SDR odpovídající minimálním požadavkům účastníků.

19811. ledna MMF začíná používat zjednodušený koš pěti měn ke stanovování denního ocenění SDR.

23. dubna MMF oznamuje rozhodnutí zvětšit atraktivitu SDR jako rezervního aktiva. Opatření zahrnuje konkurenceschopnou úrokovou míru a možnost používat SDR neustále.

7. května Výkonný ředitel de Larosire a guvernér Měnové agentury Saudské Arábie H.E. Sheikh Abdul Aziz Al-Quraishi podepsali dohodu o úvěru umožňující MMF si půjčit 8 mld. SDR na financování politiky MMF.

13. května MMF dosáhl dohody zásadně s centrálními bankami nebo ústavními držiteli (official agencies) 13 průmyslových zemí, podle kterých uvolní 1,1 mld. SDR během dvou let jako pomoc financování politiky MMF.

19907.–8. května Prozatimní výbor schválit 50 procentní navýšení kvóty. Výbor doporučil 3. doplněk Článků dohody sloužící k pozastavení práva volit a jiných práv členských zemí členům, kteří neplní finanční závazky vůči MMF.

28. června Výkonný sbor navrhl rostoucí celkové kvóty MMF z 90,1 mld. SDR
na 135,2 mld. SDR podle Devátého všeobecného přehledu kvót.

listopad Výkonný sbor schválil dočasné rozšíření prostředků MMF k podpoře zemí Středního východu postižených krizí.

1992duben-květen Výkonný sbor schválil členství zemí bývalého Sovětského svazu.

5. srpna MMF schválil dohodu o pomoci ve výši 719 mil. SDR pro Rusko.

listopad Výkonný sbor přijal 3. doplněk Článků dohody. Navýšení kvóty podle Devátého všeobecného přehledu kvót nabývá platnosti.

19951. února Výkonný sbor schválil dohodu o pomoci ve výši 12,1 mld. SDR pro Mexico, do té doby největší finanční závazek.

199626. března Výkonný sbor schválil 6,9 mld. SDR Rozšířených rezervních prostředků
pro Rusko.

199720. září Výkonný sbor dosáhl souhlasu navrhované úpravy doplňku Článků dohody, který umožní všem členům dosáhnout spravedlivého podílu na kumulativní alokaci SDR.

4. prosince Výkonný sbor schválil dohodu o pomoci ve výši 15,5 mld. SDR pro Koreu, největší finanční závazek v historii MMF.

199820. července poprvé za 20 let aktivuje MMF Všeobecnou úmluvu o půjčkách a poprvé pro nepodílníka, k financování 6,3 mld. SDR přírůstku rozšířené dohody pro Rusko.

19991. ledna jedenáct evropských členských zemí přijalo novou společnou měnu – euro. Evropská centrální banka, která řídí měnovou politiku zemí používajících euro má povolený statut pozorovatele v MMF.

22. ledna navýšení kvóty podle Jedenáctého všeobecného přehledu nabývá platnosti, má za následek nárůst celkových kvót na SDR 212 mld.

Závěr

Díky problémům s mezinárodní likviditou dochází koncem 60. let k nutnosti zavést nadnárodní likvidní prostředky a řídit a vydávat je na základě mezinárodních dohod. Mezinárodní měnový systém tak má být nezávislý na měnícím se kurzu i množství USD a také na zlatých rezervách a těžbě zlata.

Se zavedením i fungováním SDR jsou spojeny různé problémy. Jednotlivé státy sledují především vlatní zájmy, západoevropské země chtějí omezit svoji závislost na USD, naopak USA měly zájem zlato z mezinárodních měnových vztahů vytlačit a ještě víc připoutat mezinárodní měnový systém k USD.

Ve své seminární práci jsem se zaměřila na podrobnější rozpracování tématu probíraného na přednáškách a seminářích. Cílem této seminární práce bylo nejen popsání a shrnutí základních údajů o SDR, ale také popis zapojení České republiky. Bohužel se mi nepodařilo zjistit více informací, než které jsou uvedeny v Příloze 1, o využívání Special Drawing Rights Českou republikou.

Seznam použitých pramenů a literatury

1. http://www.cnb.cz/en/vseobinf/991018.htm

2. http://www.imf.org/

3. http://www.imf.org/external/np/cm/1999/092599.HTM

4. http://www.imf.org/external/pubs/ft/survey/sup1999/index.htm#SDRs

5. http://www.imf.org/np/tre/tad/exfund2.cfm?memberKey1=242

6. http://www.investorwords.com/s3.htm#sdr

7. http://www.nbs.sk/DB/VYSVET2.HTM

8. http://www.pamp.com/ss/speciald.html

9. http://www.tradecompass.com/library/books/terms/SpecialDrawingRights.html

Czech Republic: Position in the FundPříloha 1

Czech Republic: Position in the Fund